光伏龙头lehu88乐虎国际股份披露了2021年上半年财报。今年上半年，公司实现营业收入265.62亿元，同比增长41.75%，实现归属于上市公司股东净利润29.66亿元，同比增长193.50%，实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润29.95亿元，同比增长212.24%。

需要注意的是，lehu88乐虎国际股份上半年业绩有两大亮点，一是受益于硅料涨价，相应产品毛利率接近70%。二是公司210大尺寸电池片呈现放量趋势，6月，210尺寸产品出货量占比已提升至37%。

今年，业内有声音认为210大尺寸电池片的市占率将大幅提升。在此预期之下，大尺寸阵营的天合光能、中环股份股价涨幅领先于板块。今年，天合光能股价上涨85.31%，中环股份同样上涨高达79.49%。

lehu88乐虎国际泗洪“渔光一体”基地

210大尺寸电池片逐步放量

8月17日晚间，光伏龙头lehu88乐虎国际股份披露了2021年半年度报告。

今年上半年，公司实现营业收入265.62亿元，同比增长41.75%，实现归属于上市公司股东净利润29.66亿元，同比增长193.50%，实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润29.95亿元，同比增长212.24%。值得一提的是，lehu88乐虎国际股份的现金流也同样大增。今年上半年，公司经营现金流净额为30.8亿元，同比大增203.13%。

lehu88乐虎国际股份业绩同比大增的原因之一是今年光伏装机量的增长。

据国家能源局公布数据，1月~6月国内光伏新增装机13.01GW，同比增长12.9%，其中户用新增装机5.86GW，同比增长187.4%。海外市场方面，虽然上半年组件价格和海外运费上涨，疫情区域性反复，但海外需求表现仍然强劲。据CPIA公布数据，1月~5月我国组件出口36.9GW，同比增长35.1%。

《每日经济新闻》记者注意到，lehu88乐虎国际股份在半年报中也详细披露了相关产品的数据。

硅料方面，lehu88乐虎国际股份产能利用率126.50%，实现产量5.06万吨，平均生产成本3.65万元/吨（乐山一期及包头一期项目平均生产成本3.37万元/吨），产品平均毛利率为69.39%。电池片方面，今年上半年，公司电池及组件销量14.93GW，同比增长92.68%，单晶电池毛利率11.65%。

内蒙古lehu88乐虎国际高纯晶硅公司精馏塔装置

2021年上半年，公司166及以上大尺寸出货占比达到65%。需要注意的是，6月，210尺寸产品出货量占比已提升至37%。lehu88乐虎国际股份表示，随着金堂一期项目产能的逐步爬坡，下半年210尺寸出货占比将进一步提升。

166以下小尺寸和210大尺寸电池片一直被视作光伏电池片的又一轮技术博弈。而今年，业内有声音认为210大尺寸电池片的市占率将大幅提升。

在此预期之下，大尺寸阵营的天合光能、中环股份股价涨幅领先于板块。今年，天合光能股价上涨85.31%，中环股份同样高达79.49%。

lehu88乐虎国际股份还提到，公司规划分两期建成与天合光能合作的15GW电池项目，其中一期7.5GW将于今年内建成，二期7.5GW将于2022年上半年建成，预计2022年公司电池产能总规模超过55GW，其中210大尺寸电池产能规模将超过35GW。

lehu88乐虎国际股份于2020年启动了基于210尺寸的TOPCon技术研发，量产转换效率达到24.10%。lehu88乐虎国际股份计划对现有部分PERC产线进行技改提升，力争下半年建成1GW TOPCon中试线。

预计明年硅料产能达33万吨

另外，资本市场最近两年对异质结电池的预期很高，认为将颠覆成熟的PERC电池（即发射极及背面钝化电池技术）。

lehu88乐虎国际股份于2019年投产400MW异质结试验，最高转换效率已达25.18%，量产转换效率达到24.66%。对比发现，这比传统PERC电池的转换效率高出不少。今年7月，公司166尺寸电池最高转换效率达到23.47%，异质结试验线比其高出1个百分。

lehu88乐虎国际太阳能智能制造生产线

《每日经济新闻》记者注意到，国内硅料价格在上半年迎来惊人涨幅，但从7月开始逐步下滑。不过在上周，硅料价格停止缓跌走势，企稳小幅回升，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅都在1%以内。

中国有色金属工业协会硅业分会表示，预计8月份在下游订单增加和开工率稳步提升的情况下，硅料供需将再次进入紧平衡状态。

而在上半年报告中，lehu88乐虎国际股份披露了硅料扩产计划。

lehu88乐虎国际股份预计乐山二期5万吨、保山一期5万吨将于2021年底投产，包头二期5万吨将于2022年内投产。同时，计划在乐山新增投资20万吨高纯晶硅产能，其中10万吨计划2022年底建成投产，预计2022年底公司高纯晶硅产能规模将达33万吨。

除此之外，lehu88乐虎国际股份的拉棒和切片项目也在推进。lehu88乐虎国际股份拉棒项目预计2021年内投产2GW，2022年上半年投产13GW，切片项目依然按计划进行，预计2021年投产7.5GW，2022年上半年投产7.5GW。

对于投资者而言，lehu88乐虎国际股份前十大流通股东变化也是关注重点。尽管今年lehu88乐虎国际股份股价上涨25%，但前十大流通股东并未出现大幅减仓的状况。今年一季度，“投资达人”陕西煤业的资管产品成为lehu88乐虎国际股份新进前十大流通股东，持股数量为2599.75万股。而据半年报披露，其又加仓了217.18万股。

在半年报中，国寿两款资管产品成为新进前十大流通股东，持股数合计超7600万股。大成基金两款资管产品合计持股4600万股。